재테크(미국주식)

[미국주식 분석] Natera 실적 비교 (2023 vs 2024) – EPS, 매출, 주요 사업영역, 비슷한 기업들

시간.기록 2025. 4. 11. 11:54
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Natera의 주요 사업 영역

1. Women’s Health (여성 건강)

여성의 생애 전반에 걸친 생식 건강과 유전 질환 위험 평가를 위한 비침습성 유전자 검사 서비스 제공

🔹 대표 제품:

  • Panorama
    • 비침습 산전 유전자 검사 (NIPT)
    • 다운 증후군, 에드워드 증후군, 파타우 증후군, 터너 증후군 등 선천적 질환 탐지
    • 2024년 추가: Fetal RhD 검사 출시 → Rh 음성 산모에 대한 Rh 면역글로불린 필요성 판단
  • Horizon
    • 부모의 유전적 보인자(carrier) 상태를 스크리닝
    • 2023년: 최대 445개 질환 → 2024년: 최대 613개 유전질환 커버
    • Cystic Fibrosis, SMA, Fragile X 등 희귀 유전질환 포함
  • Vistara
    • 25개의 단일 유전자 질환 (단일염기돌연변이 포함) NIPT
    • 다운증후군보다 더 높은 유병률을 가진 질환들 포함 (예: 심장, 뇌 발달 이상)
  • Spectrum
    • 체외수정(IVF) 시 배아 염색체 이상 검사 (PGT-A, PGT-M)
  • Anora
    • 유산된 조직을 분석하여 유전적 원인을 규명 (POC 검사)
  • Empower
    • 유전성 암 (Hereditary Cancer) 관련 최대 192개 유전자 패널 스크리닝

2. Oncology (암 진단/모니터링)

환자 맞춤형 순환 종양 DNA(ctDNA)를 기반으로 잔존 암(molecular residual disease, MRD) 탐지 및 재발 모니터링

🔹 대표 제품:

  • Signatera
    • 각 환자의 종양 DNA를 기준으로 맞춤 설계
    • 암 재발 모니터링, 항암치료 반응 평가, MRD 평가 가능
    • 유방암, 폐암, 대장암, 방광암 등 다양한 고형암에 적용

3. Organ Health (장기 건강/이식 모니터링)

이식 장기의 거부 반응 여부를 순환 donor-derived cfDNA로 측정

🔹 대표 제품:

  • Prospera
    • 심장, 폐, 신장 이식 환자 대상으로 이식 거부반응 감시
    • 조직 생검 대비 비침습적이며, 민감도/특이도 모두 우수
  • Renasight
    • 만성 신장 질환(CKD)에 대한 유전성 요인 분석
    • 환자 맞춤 진단 및 관리에 활용

기술 인프라 및 글로벌 전략

  • Constellation
    • 클라우드 기반 분석 플랫폼: 전 세계 제휴 검사기관이 Natera의 분석 알고리즘을 사용 가능
    • 글로벌 100개 이상의 파트너 네트워크 운영

 

natera 홈페이지 캡처

 

핵심 재무 지표 비교 (YoY)

항목2023년2024년변화율 (%)평가
총 매출 (Revenue) $1,082.6M $1,696.9M +56.7% 🟢 개선
제품 매출 (Product Revenue) $1,068.5M $1,685.1M +57.7% 🟢 개선
순손실 (Net Loss) $(434.8)M $(190.4)M -56.2% 🟢 개선
테스트 수 (Test Volume) 2.5 million 3.1 million +24.0% 🟢 개선

분석 요약:

  • 매출과 제품 매출 모두 50% 이상 증가, 특히 Panorama, Horizon, Signatera 제품군 중심으로 수요 확장.
  • 순손실은 56% 감소하며 손익 구조가 크게 개선됨. 아직 적자지만 손실 폭은 눈에 띄게 줄었음.
  • 테스트 수행량도 24% 증가하며, 시장 내 수요 확대와 기술 채택 가속화 반영.

수익성 지표 변화 (추정치 기반)

  • 매출 증가 대비 순손실 감소율이 더 커, 고정비 대비 수익성 향상이 반영됨.
  • 정확한 **매출총이익률(Gross Margin)**이나 영업이익률 정보는 확인 필요. (원문 세부 재무제표 분석 필요)

제품 및 기술 포트폴리오 주요 변화

Panorama NIPT 계속 확장 RhD NIPT 추가 출시 🟢 포트폴리오 확장
Horizon 최대 445개 조건 스크리닝 최대 613개 조건으로 확장 🟢 커버리지 확대
논문 수 (총 누적) 약 175편 이상 250편 이상 🟢 임상 데이터 강화
특허 포트폴리오 - 500건 이상 🟢 기술 보호 강화

🔍 경영진 논의 및 전망 변화 (MD&A)

  • 2024 보고서에서는 FDA의 LDT(실험실개발검사) 규제 변화 언급: 규제 환경이 본격적으로 영향을 줄 가능성에 대비 중.
  • 성장 전망에 대한 자신감 지속, 하지만 지속 가능한 수익성과 환급(Reimbursement) 확대가 중점 전략으로 언급됨.
  • 기술 인프라 확장과 클라우드 기반 Constellation 플랫폼 확장을 통한 글로벌 파트너십 강화.

전문가 인사이트

 개선 트렌드의 지속 가능성:

  • 테스트 수요 증가와 임상 데이터 확보가 지속 성장 기반 강화로 해석 가능.
  • 손실 감소는 규모의 경제와 단가 개선에 기반하므로, 고정비 대비 수익성은 점진적으로 개선될 것.

 상호 연관성 분석:

  • 테스트 증가 → 매출 증가 → 손실 감소로 이어지는 구조가 뚜렷.
  • Horizon 및 Panorama 테스트의 정확도 및 적시성 강조 → 의료계 및 보험사 채택률 증가 기대.

✅ 주요 개선점 Top 5

  1. 총 매출 56.7% 증가 🟢
  2. 제품 매출 57.7% 증가 🟢
  3. 순손실 56.2% 감소 🟢
  4. 테스트 수 3.1M으로 24% 증가 🟢
  5. Horizon 유전자 패널 445 → 613개로 확대 🟢

⚠️ 주요 악화점 Top 5

  • 보고서 상 수치 기준으로 악화 지표 없음, 다만 아래 요소들은 주의 요망:
  1. LDT 규제 강화 가능성 (FDA) 🔴
  2. 환급 정책 변화에 따른 수익성 리스크 🔵
  3. 순이익 적자 유지 🔴
  4. 지속적인 R&D 비용 및 판관비 압력 🔵
  5. 지속적인 경쟁 심화와 가격 압박 🔵

 

Natera와 비슷한 기업들

기업명 주요 분야 유사 제품 기술특징 요약
Exact Sciences Oncology, 스크리닝 Cologuard, Oncotype DX 암 조기 스크리닝 + 예후 분석
Invitae Genetic Testing 암/희귀질환 유전자 패널 검사 Horizon, Empower와 유사
Myriad Genetics 유전성 암, 정신건강 MyRisk, GeneSight 암+심리 유전 패널 포트폴리오
Veracyte 암 조직 분석 + cfDNA Afirma, Decipher 폐/갑상선 특화, 병리 기반 검사
Foundation Medicine Oncology (NGS) FoundationOne NGS 기반 정밀 종양 분석, 로슈 계열
Guardant Health Oncology (ctDNA) Guardant360, Reveal 암 모니터링, 조기 진단 중심